IPO BoomBit: «Нет конторы YES значит сильное НЕТ»

28

IPO BoomBit: «Нет конторы YES значит сильное НЕТ»

BoomBit выходит на фондовую биржу и, возможно, станет одним из больших дебютов этого года. Сейчас я не участвую в дебюте, так как вижу много предупреждающих сигналов.

Некоторое количество дней вспять я возвратился из отпуска, мне даже не удалось поехать на конференцию BoomBit в пн, и все бомбят меня вопросами, принимаю ли я роль в этом величавом и давно ожидаемом дебюте … Я сел по этому вопросу по требованию читателей и могу с уверенностью написать, что сейчас я стою рядом с и я смотрю на ситуацию. Я записал видео с подробным обсуждением выводов, и я поставил некие сомнения и много ссылок в тексте.

Как инвестировать в IPO?

Сначала, вы должны ответить на вопрос, под каким углом мы анализируем IPO BoomBit:

  • Мы желаем приобрести акции BoomBit в процессе IPO и реализовать их в денек дебюта?
  • Мы желаем приобрести акции кошелька BoomBit на более долгий период?

Ответ на этот вопрос очень определяет подход к анализу проспекта. Неплохим примером является мой подход к компании Play, который я обрисовал во время собственного дебюта . Компания была безупречной для дебюта, но я не желал созидать ее в собственном портфолио. Я продал акции в 1-ый час торгов. Время от времени появляются ситуации, когда компании не надо быть сенсационным, чтоб получать прибыль в 1-ый денек торговли. Давайте перейдем к BoomBit.

Хорошая отправная точка для BoomBit

Для компании игровая промышленность находится в безупречном моменте, несколько компаний демонстрируют хорошие результаты, фаворит отрасли в собственном ралли под E3 (как и в прошедшем году, от результатов до ярмарки), WIG-GAMES был сотворен, у нас есть новые инструменты в индексе, все молвят о зарабатывать средства на играх! И очередной хороший пример прошедшего года, Ten Square Games, который показал польским инвесторам, что мобильные игры — хороший бизнес, если вы сможете это сделать. С этой точки зрения дебют BoomBit кажется безнадежным на фуррор. Что я тогда выбираю? Так как на этой безупречной картинке я вижу суровые царапинки

Где результаты BoomBit в 2018 году?

1-ый и важнейший вопрос: неполные данные, по которым мы анализируем. Проспект имеет результаты за первую половину 2018 года и в конце. У нас апрель 2019 года, так что с момента получения последних данных прошло 10 месяцев. Президент отвечал на это пару раз, ниже в Parkiet.tv:

Я понимаю, что каждый является классом проспекта (вы не очень нередко выходите в свет), но я совсем не согласен с этим аргументом. У нас апрель 2019 года, никаких результатов за прошедший год побить нереально.
В чате для инвесторов BoomBit переводится последующим образом:

Результаты за 2-ое полугодие 2018 года не окажут существенного воздействия на результаты за весь 2018 год. В то же время мы желаем выделить, что в прошедшем году нашим ценностью было не максимизировать результаты, а расширить и диверсифицировать наш трубопровод. Благодаря такому подходу у нас в текущее время есть портфель из более 10 игр на базе модели GaaS, который будет выпущен в последующие месяцы 2019 года.
(…)
Оценочные результаты за период с июля 2018 года по январь 2019 года включены в проспект (полугодовой отчет и таблица капитализации и задолженности). В текущее время мы завершаем аудит денежной отчетности, как мы упоминали в прошлом ответе, незапятнанный итог за весь 2018 год не должен значительно отличаться от результата за первую половину 2018 года.

Может быть, я как-то цепляюсь, но это все наименее внушительно. 2-ая половина года не окажет существенного воздействия на весь итог 2018 года? Это утешает меня как инвестора?

Как справедливо отмечает Адам Торчала из Bankier:

Этот большой сдвиг значит, что в принципе анализ проспекта — это археология фондового рынка, а не настоящая оценка текущего денежного положения компании.

Структура результатов BoomBit

Что ж, давайте поработаем над плодами, которые у нас есть — даже в 2017 году и первой половине 2018 года. BoomBit фокусируется на заработке на микроплатежах и прибыли от рекламы. Только то, что в итоге 18-месячного проспекта в главном изготовлена разовая сделка. Эти сомнения были отлично описаны в блоге GazetaGiełdowa:

«Бизнес-модель Группы Эмитента базирована в главном на получении доходов от микроплатежей и рекламы, распространяемой в играх, выпущенных компаниями Группы. В текущих операциях Группы могут иметь место разовые операции значимой цены, которые отличаются от базисной бизнес-модели. Примером таковой сделки может стать продажа прав на «Танцующую линию» и «Танцующий мяч» Cheetah Mobile ».

В 2017 году продажа прав составила 8,6 млн. Зл., Другими словами 42% выручки от продаж, а в первом полугодии — 13,1 млн. Зл. (62%!). Следует выделить, что это разовые доходы ».

Непременно прочитайте эту статью на сто процентов и поглядите на числа в отдельных наборах.

Прекрасные цели и программка стимулирования

Я знаю, что мы покупаем будущее на бирже, а не прошедшее. Тут перед инвестором стоит выбор: рискнуть ли он средствами, видя светлое будущее компании либо нет. Я также не ждал, что Ten Square Games так масштабно изменит некие из собственных игр, потому я стопроцентно осознаю, что фуррор — это путь. Все же, мне кажется, что при таковой высочайшей оценке обладатели компании уже наверное преуспели в собственном плане стимулирования цен.

Компания из обретенных 46 миллионов злотых планирует издержать до 40 миллионов на маркетинг, полагая, что отлично оплачиваемым играм просто необходимы средства, чтоб привлечь больше игроков. Это очень уверенное предположение, но я недостаточно отлично знаю компанию, чтоб оценить, как реалистичны цели.

Непростая компания

Я признаю, что все почаще и почаще я скучаю по компаниям с очень сложной структурой. Наилучший пример из промышленности разработки игр — Playway, которую обожают инвесторы, и в какой я до сего времени не убежден. У компании блестящий президент, но очень непростая структура, которую вправду трудно кропотливо проанализировать. В дополнение к производителю игр, вы практически покупаете маленький фонд из ранца маленьких компаний — это просто очень трудно.

BoomBit также имеет более сложную структуру для меня, чем вы думаете. История последних пары лет полна приобретений и структурных конфигураций, и выход BoomBit на биржу уже является структурой, предназначенной для расширения. Не считая того, BoomBit делает игры одни и выпускает зарубежные игры — тут вы сможете узреть сходство с Playway, хотя выпускаются и другие игры.

Заманчивая рыночная среда

Сомнения обусловили, что я не буду участвовать в этом предложении, но я не могу вполне игнорировать то, что меня больше всего искушало. BoomBit — опытнейший игрок с хорошей интернациональной командой профессионалов. Не малым плюсом является уже очищенный маршрут в Китае, которому многие компании могут позавидовать.

Когда мы сравниваем BoomBit с Ten Square Games сейчас, кажется, что последние представляли собой еще более крепкую базу и были более симпатичными по стоимости, чем это предложение. Но годом ранее TEN не внушал такового огромного доверия, как сейчас, так как сами инвесторы не до конца понимали, что делает средства на играх в мобильном секторе. Через год польский инвестор станет еще более ознакомленным, потому у BoomBit есть потрясающе приготовленные основания для дебюта.

В дополнение к высочайшей осведомленности инвесторов польские разработчики игр просто нужны. Был сотворен индекс WIG-GAMES, и инвесторам, интересующимся этой отраслью, не хватает (хотя он очень высоко ценится). Беря во внимание рыночную среду, это может стать хорошим дебютом, если б не сомнения, описанные выше.

Настойчивость на рынке капитала

В течение долгого времени я пробовал ввести не только лишь в личной жизни, да и в инвестировании принцип «нет конторы да значит компания нет». Этот принцип является одним из догадок книжки Эссенциалиста Грега Мак-Кауна. Год — очень малая попытка, но я могу сказать, что большая уверенность в жизни и инвестициях приносит мне огромные результаты.

Хотя есть много признаков того, что BoomBit заработает даже в 1-ый денек листинга, я не могу сказать тут «я покупаю» твердо. У меня очень много колебаний, которые я обрисовал выше. Потому я не участвую в IPO BoomBit.

Я знаю, что инвесторы безумные, чтоб флегмантично проходить рядом с возможной прибылью, но вы должны осознавать, что худшее, что меня ожидает в этой ситуации, — это отсутствие прибыли. Я ничего не теряю. Самое большее, гордость может пострадать, если дебют BoomBit окажется очень удачным, и я останусь на собственном месте.

Если приведенный выше анализ окажется неправильным, я, возможно, снова посмотрю на компанию. Я уже гласил об этом в видео, но на всякий случай повторю это тут: я не брал Ten Square Games на дебюте, и сейчас это очень принципиальная компания в моем портфолио. Я просто недооценил потенциал этого бизнеса, и мне необходимо было выяснить компанию намного лучше.

Всегда анализируй себя!

И я припоминаю вам, что каждый должен провести кропотливый анализ компании, в которую он желает инвестировать. Слепое прослушивание журналистов, аналитиков либо блоггеров — очень нехорошая мысль, так как, предлагая только чей-то анализ, мы переносим ответственность на этого человека — а этого не должно быть.

И вы понимаете:
Содержание записей и аналитических материалов, размещенных в этом блоге, является только выражением личных взглядов создателя и не является рекомендацией по смыслу постановления министра денег от 19 октября 2005 года (Законодательный вестник 2005 года № 206, пункт 1715). Создатель блога не несет ответственности за любые вкладывательные решения, принятые на их базе.

Каждый воспринимает свои вкладывательные решения. Сейчас я стою в стороне и смотрю;)

BoomBit и полезные ссылки:

  • Веб-сайт BoomBit IPO
  • Проспект эмиссии BoomBit
  • Презентация BoomBit для инвесторов
  • Анализ BoomBit на ГазетаГилдова
  • Анализ BoomBit на Stockwatch
  • Анализ BoomBit на Зоне Инвестора
  • Анализ BoomBit на Bankier.pl
  • Чат для инвесторов с Советом BoomBit
  • Вебинар с Советом BoomBit